裂解價差(Crack spread)

裂解價差(Crack spread)在能源產業中代表的是煉油公司的利潤，當價差增加時表示需求強烈，加工利潤增加，減少時表示需求不振，價格容易持續走跌，裂解價差會是油價漲跌的領先指標。

煉油業者避險所使用之裂解價差比率(Crack ratio)為X：Y：Z；X代表原油的桶數；Y代表汽油的加侖數；Z代表精煉油之桶數。避險者在期貨市場買X桶原油，賣Y加侖汽油以及Z桶精煉油。一般被廣泛利用的裂解比率依序為3:2:1、5:3:2、2：1：1。其中3：2：1使用最普遍，被稱為Gulf Coast 3：2：1以及Chicago 3：2：1。使用裂解比率唯一的限制是X=Y+Z。 能源的使用具有極高的季節性，夏天是汽油銷售的高峰,RBOB crack spread最重要，含碳高精煉油會作為冬季的熱燃油儲存，或者用於航空燃料油與重型機械的柴油，冬季的北美以熱燃油取暖，歐洲用天然氣，亞洲的柴油都用在運輸與工業。我們可以透過價差來猜測未來走勢：

a. 煉油廠的最大利潤來自於汽油，當油價漲且汽油價差上升時，油價走勢堅實,，能源股獲利走高，經濟處於健康成長期，多頭持續(請看表格)。

b. 冬季時判斷相同，但是價差主要參考熱燃油。

c. 少數狀況下熱燃油與柴油價差走勢會不同，這時可能表示亞洲經濟或者海空運輸需求出現變化!

跨商品價差RBOB/Heat

夏天時汽油會比熱燃油強勢，冬季相反，價差應該隨季節波動，若價差逆向縮減可能表示季節需求不振，或者有刻意炒作，未來大跌機率增加。

跨區域價差

正常的價格應該是美國輕原油>布蘭特>杜拜原油，反應因原油密度，含硫量對應的開採成本與提煉效益，當價差逆轉時，行情走勢也容易逆轉，高檔時，表示看多的情緒過份樂觀搶買，而低檔時逆轉一般是來自於輕原油超跌(輕原油衍生性商品較多，容易因對沖基金操作被超賣)。