看多後市
使用時機︰看多市場
操作方式︰買進一張二月到期履約價格為5,300的買權(價格290點)
建立部位時資金流向︰支付290點之權利金(14,500元)
最大可能獲利︰無限，到期指數漲得越多，獲利越大
最大可能損失︰290點
損益兩平點︰到期指數為5,590點
公式︰PL=MAX(S－X－p, －p)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X︰履約價格；p︰權利金
使用時機︰看多市場，但認為5,300點是壓力，不會突破
操作方式︰賣出一張二月到期履約價格為5,300的賣權(價格260點)
建立部位時資金流向︰收取260點之權利金(13,000元)
最大可能獲利︰260點
最大可能損失︰無限，到期指數跌得越多，損失越大
損益兩平點︰到期指數為5,040點
公式︰PL=MIN(S－X＋p, p)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X︰履約價格；p︰權利金
使用時機︰看多後市，但僅願承擔有限風險
操作方式︰買進二月到期履約價格5,100買權，付400點，同時賣出二月到期履約價格5,300買權，收290點
建立部位時資金流向︰支付110點之權利金差額(5,500元)
最大可能獲利︰90點
最大可能損失︰110點
損益兩平點︰到期指數為5,210點
公式︰PL=MAX(S－X1－p1,－p1)+ MIN(X2－S＋p2, p2)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X1,X2︰履約價格；p1,p2︰權利金
使用時機︰看多後市，但想獲取權利金收入
操作方式︰買進二月到期履約價格5,100賣權，付170點，同時賣出二月到期履約價格5,300賣權，收260點
建立部位時資金流向︰收取90點之權利金差額(4,500元)
最大可能獲利︰90點
最大可能損失︰110點
損益兩平點︰到期指數為5,210點
公式︰PL= MAX(X1－S－p1, －p1)+ MIN(S－X2＋p2, p2)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X1,X2︰履約價格；p1,p2︰權利金
使用時機︰看多後市，相當於買進期貨
操作方式︰買進二月履約價格5,200買權，付340點，同時賣出二月履約價格5,200賣權，收210點
建立部位時資金流向︰支付130點之權利金差額(6,500元)
最大可能獲利︰無限
最大可能損失︰無限
損益兩平點︰到期指數5,330點
公式︰PL= MAX(S－X－p1,－p1) +MIN(S－X＋p2, p2)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X︰履約價格；p1,p2︰權利金
看空後市
使用時機︰看空市場
操作方式︰買進一張二月到期履約價格為5,300的賣權(價格260點)
建立部位時資金流向︰支付260點之權利金(13,000元)
最大可能獲利︰無限，到期指數跌得越多，獲利越大
最大可能損失︰260點
損益兩平點︰到期指數為5,040點
公式︰PL=MAX(X－S－p, －p)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X︰履約價格；p︰權利金
使用時機︰看空市場
操作方式︰賣出一張二月到期履約價格為5,300的買權(價格290點)
建立部位時資金流向︰收取290點之權利金(14,500元)
最大可能獲利︰290點
最大可能損失︰無限，到期指數漲得越多，損失越大
損益兩平點︰到期指數為5,590點
公式︰PL=MIN(X－S＋p, p)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X︰履約價格；p︰權利金
使用時機︰看空後市，但想獲取權利金收入
操作方式︰賣出二月到期履約價格5,100買權，收400點，同時買進二月到期履約價格5,300買權，付290點
建立部位時資金流向︰收取110點之權利金差額(5,500元)
最大可能獲利︰110點
最大可能損失︰90點
損益兩平點︰到期指數為5,210點
公式︰PL= MIN(X1－S＋p1, p1) + MAX(S－X2－p2,－p2)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X1,X2︰履約價格；p1,p2︰權利金
使用時機︰看空後市，但僅願承擔有限風險
操作方式︰賣出二月到期履約價格5,100賣權，收170點，買進二月到期履約價格5,300賣權，付260點
建立部位時資金流向︰支付90點之權利金差額(4,500元)
最大可能獲利︰110點
最大可能損失︰90點
損益兩平點︰到期指數為5,210點
公式︰PL= MIN(S－X1＋p1, p1) + MAX(X2－S－p2, －p2)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X1,X2︰履約價格；p1,p2︰權利金
使用時機︰看空後市，相當於賣出期貨
操作方式︰賣出二月履約價格5,200買權，收340點，同時買進二月履約價格5,200賣權，付210點
建立部位時資金流向︰收取130點之權利金差額(6,500元)
最大可能獲利︰無限
最大可能損失︰無限
損益兩平點︰到期指數5,330點
公式︰PL=MIN(X－S＋p1, p1) +MAX(X－S－p2,－p2)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X︰履約價格；p1,p2
預期價格持平，狹幅震盪
使用時機︰預期標的物價格在近月契約到期時，與履約價格相近
操作方式︰賣出二月到期履約價格5,200的買權，收340點，
同時買進三月到期履約價格5,200的買權，付420點
建立部位時資金流向︰支付80點之權利金(4,000元)
最大可能獲利︰約135點。
若指數維持在5,200點，則賣出的二月契約不會被履約，淨獲利340點；三月5,200買權之價格約為215點，反向沖銷淨損失420－215=205點，總計淨獲利340－205=135點
最大可能損失︰60~80點
若指數跌至4,000點，則賣出的二月契約不會被履約，淨獲利340點，三月5,200買權之價格為0.5點(幾乎為0)，沖銷後扣除原先付出的420點，損失419.5點，總計淨損失79.5點。
若指數漲至9,000點，則賣出的二月契約被履約，履約損失為3,800點，扣除權利金收入340點，損失3,460點，三月5,200買權之價格為3,820點，沖銷後扣除原先付出的420點，獲利3,400點，總計淨損失60點。
損益兩平點︰到期指數4,860與5,630點。
操使用時機︰預期未來指數走勢將於某一價位附近盤整，不會有大變動
操作方式︰賣出二月履約價格5,200買權，收340點，同時賣出二月履約價格5,200賣權，收210點
建立部位時資金流向︰收取550點之權利金總額(27,500元)
最大可能獲利︰550點
若指數維持在5,200點，則賣出的二月買權與賣權均不會被履約，收取的550點便全數獲利；若指數介於5,420與6,780點之間，因至少有一個選擇權會被履約，獲利便會降低
最大可能損失︰無限，指數大漲或大跌均會有損失
損益兩平點︰到期指數4,650與5,750點。
公式︰PL= MIN(X－S＋p1, p1) + MIN(S－X＋p2, p2)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X︰履約價格；p1,p2︰權利金
使用時機︰預期未來指數走勢將於某一區間震盪盤整，不會有大變動
操作方式︰賣出二月履約價格5,100買權，收400點，同時賣出二月履約價格5,300賣權，收260點
建立部位時資金流向︰收取660點之權利金總額(33,000元)
最大可能獲利︰460點
當到期指數介5,100~5,300點時，5,100的買權與5,300的賣權均為價內，買權被履約損失為最後結算價減5,100，而賣權被履約損失為5,300減最後結算價，總計損失＝最後結算價－5100＋5300－最後結算價＝200點，建立部位之淨收入為660點，合計淨獲利為460點，此即為最大可能獲利
最大可能損失︰無限，指數大漲或大跌均會有損失
損益兩平點︰到期指數4,640與5,760點
公式︰PL= MIN(X1－S＋p1, p1) + MIN(S－X2＋p2, p2)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X1,X2︰履約價格；p1,p2︰權利金
預期價格可能有大變化，但不確定是漲是跌
使用時機︰預期未來指數走勢將有重大變動，但無法確定變動方向
操作方式︰買進二月履約價格5,200買權，付340點，同時買進二月履約價格5,200賣權，付210點
建立部位時資金流向︰支付550點之權利金總額(27,500元)
最大可能獲利︰無限，指數大漲或大跌均可獲利
最大可能損失︰550點
若指數維持在5,200點，則買進的二月買權與賣權均不會履約，支付的550點便全數損失；若指數介於4,650與5,750點之間(除5,200點外)，因至少有一個選擇權可以履約，損失便可降低
損益兩平點︰到期指數4,650與5,750點。
公式︰PL= MAX(S－X－p1,－p1) +MAX(X－S－p2,－p2)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X︰履約價格；p1,p2︰權利金
使用時機︰預期未來指數走勢將有重大變動，但無法確定變動方向
操作方式︰買進二月履約價格5,100買權，付400點，同時買進二月履約價格5,300賣權，付260點
建立部位時資金流向︰支付660點之權利金總額(33,000元)
最大可能獲利︰無限，指數大漲或大跌均可獲利
最大可能損失︰460點
當到期指數介於5,100~5,300點時，5,100的買權與5,300的賣權均為價內，買權履約獲利為最後結算價減5,100，而賣權的履約獲利為5,300減最後結算價，總計獲利＝最後結算價－5100＋5300－最後結算價＝200點，建立部位之淨支出為660點，合計損失為460點，此即為最大可能損失
損益兩平點︰到期指數4,640與5,760點
公式︰PL= MAX(S－X1－p1,－p1) +MAX(X2－S－p2, －p2)
PL︰到期損益；S︰到期指數；X1,X2︰履約價格；p1,p2︰權利金
